[两高两部在2018年1月16日]“两高、三低”2018年春季螺纹钢供应紧平衡格局仍会带来机会性行情 ...

　   影响2017年钢价走势的核心逻辑是地条钢清理、环保和钢厂利润变化。2017年，国内经济运行良好，钢铁行业景气度持续扩张。钢价整体大幅上涨，各品种分化明显，成材表现强于原料，钢企利润及持续时间创新高，产业链各种价差和比价创出历史极值。

现货钢价处于历史高位，贸易商和下游用户均产生恐高心理，随着需求边际减少，贸易商又不愿冬储，钢厂阶段性销售压力增大将引发回调压力。

12月上半月国内钢材市场价格涨势明显受阻，主要是钢材需求呈现逐步萎缩趋势，叠加恐高情绪，进而抑制钢价持续攀升。由于钢厂环保限产持续，12月上旬钢厂库存降至近5年新低，市场资源紧缺仍支撑钢价高位运行。

短期来看，钢市处于“低供给、低需求、低库存、高利润、高价位”格局，12月下半月钢价或高位回调，出现断崖式大跌的概率较低。

受限产影响，明年开春后库存低于历史的年后库存水平可以预见，春季的供应紧平衡仍会带来机会性行情，钢价有望迎来一波上涨。考虑到2017年钢价的大幅上涨在很大程度上已经透支了后期利好，预计2018年钢价整体将会温和承压，价格底部由基本面决定，价格顶部由宏观面决定，螺纹热卷波动区间在3000－4500之间，热卷整体走势将有望强于螺纹。

西本新干线首席黑色分析师邱跃成昨晚在“飞思财经2018螺纹、热卷、铁矿石终期策略会”直播中对2017年黑色系商品运行的主要特点进行了总结，并简单对影响2018年黑色系商品价格走势的主要因素进行了分析。他认为，2018年钢铁供给侧仍将继续进行，但重心将转向去杠杆和兼并重组，对供应的影响整体趋弱。

值得关注的是，2018年中央环保督查将常态化，秋冬季限产将成为惯例，对钢铁市场的阶段性供需仍将形成影响。