[七翻身]“七翻身”行情可期 下半年A股表现有望超越海外市场

中金公司认为，目前国内短端利率有下行空间是未来股票市场上行的主线。当前经济和企业盈利平稳，但增速有所放缓，资产定价的博弈已由盈利主导切换至利率主导。在金融去杠杆、监管趋严的背景下，短端利率迅速上升，6月份甚至一度出现倒挂。
　　
　　“五穷六绝七翻身”，这是证券行业的一种说法。7月初，中金公司发布的一份报告明确表示，A股配置价值提升，下半年将A股从标配上调至超配。
　　
　　往前看，较高的短端利率缺乏支撑，平坦的利率收益率曲线大概率将变得陡峭。此外，投资者对维持市场稳定以及国企、财政、社保等制度性改革加速落地的预期升温，从而提升了市场风险偏好。中金公司认为，短端利率下行有助于流动性改善，股债均将受益。若市场风险偏好提升，股票受益程度更大。与此同时，7月份，上市公司即将开始公布半年报，相关题材也有望为行情添一把火。
　　
　　反观海外市场，过去一段时间已经累积了相当的涨幅。本站注意到今年上半年，在美国科技股及保健股的引领下，标普500指数上涨8.2%，创下2013年上半年以来最大增幅。纳斯达克指数则创下2009年上半年以来最高涨幅。在此背景下，空头的呼声也越来越高。值得关注的是，2016年3月至2017年6月，全球市场同步上涨16个月，而A股市场的涨幅相对落后。分析人士指出，从A股整体盈利水平等指标来看，未来A股市场将会逐步加速，超越海外市场的表现。